光大期货：1月31日能源化工日报

原油：

周一油价走势再现反转，其中WTI3月合约收盘上涨1.04美元至77.82美元/桶，涨幅1.35%。布伦特3月合约收盘上涨0.47美元至82.87美元/桶，涨幅0.57%。SC2403以588.5元/桶收盘，下跌0.5元/桶，跌幅为0.08%。IMF将2024年全球经济增长预期上调至3.1%，较去年10月预测值高出0.2个百分点，美国和中国以及一些大型新兴市场的经济增长前景都被上修，因通胀缓解速度快于预期。其中，美国2024年经济增长预测值为2.1%，较此前预测上调0.6个百分点；新兴市场和发展中经济体2024年经济增长预测值为4.1%。API数据显示，原油库存和馏分油库存下降，汽油库存增加。其中原油库存减少250万桶，汽油库存增60万桶，馏分油库存减少210万桶。整体来看，油价仍延续偏强震荡。

燃料油：

周二，上期所燃料油主力合约FU2403收涨0.29%，报3102元/吨；低硫燃料油主力合约LU2404收平，报4426元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场维持稳定，高硫燃料油市场继续承压。低硫方面，下游需求持稳，东西方套利窗口依然关闭，低硫燃料油市场有所支撑。但随着中国传统春节假期的临近，下游需求将迎来季节性低迷阶段，同时科威特Al-Zour炼厂的发货量或将逐步回升。高硫方面，尽管来自中东和俄罗斯的供应依然充足，但下游船燃端需求仍相对稳定，新安装脱硫塔的船舶出港，将在一定程度上促进高硫燃料油的消费。预计高、低硫燃料油在供应和需求稳定的支撑之下或将整体震荡偏强。

沥青：

周二，上期所沥青主力合约BU2403收跌0.08%，报3766元/吨。供应端，受原料贴水上涨影响，地炼生产沥青利润持续收窄，炼厂生产积极性较差，2月整体炼厂排产环比和同比继续减少，叠加炼厂检修计划，2月开工率也或将进一步下滑；需求端，随着春节假期的临近，各地终端需求基本处于停滞状态，南北方都以囤货入库需求为主，社库累积速度较快。预计在当前供需淡季，缺乏明确驱动的背景之下沥青整体呈现区间震荡的走势。

橡胶：

周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌50元/吨至13510元/吨，NR主力下跌85元/吨至11115元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌40元/吨至12420元/吨。昨日上海全乳胶12650，全乳-RU2401价差-915，人民币混合12300，人混-RU2401价差-1265，BR9000齐鲁现货12450，BR9000-BR主力30。截至1月26日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为13.62万吨，较上期减少了1.11万吨，降幅7.56%。截至1月26日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.46万吨，较上期减少0.24万吨，降幅0.55%。合计库存57.08万吨，较上期减少1.35万吨。东营、潍坊地区部分全钢胎将于1月28日至31日安排放假，对本周的轮胎开工造成拖拽，但半钢胎库存偏低，节前仍需要备货，开工率难以下滑，终端需求分化支撑丁二烯橡胶强于天然橡胶。

聚酯：

TA405昨日收盘在6014元/吨，收跌0.23%；现货报盘贴水05合约-4元/吨。EG2405昨日收盘在4724元/吨，收涨0.25%，基差减少11元/吨至-12元/吨，现货报价4700元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8654元/吨，收跌0.07%。现货商谈价格为1036美元/吨，折人民币价格8570元/吨，基差收窄20元/吨至-62元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在2-3成。陕西一180万吨/年的乙二醇装置其中60万吨定计划于2月下旬起停车检修，该装置目前满负荷运行中。江阴一套20万吨聚酯装置已停车检修，装置配套生产涤纶长丝为主，预计春节后重启。下游聚酯开工对价格支撑力度减弱明显，成本端原油重心下移，价格走强动力不足，预计价格偏弱震荡。乙二醇港口库存去化明显，红海局势进一步发酵下，乙二醇存推高可能。

甲醇：

春节临近，国内多地降雪预期等影响，甲醇运价继续上涨，到货成本下，鲁北等地甲醇价格偏强整理，然节前备货也将渐入尾声。上游企业等整体出货一般，节前多数仍有出货需求，节前市场区域走势分化，预计大范围的雨雪天气将延长运输周期。港口受伊朗部分装置停车等影响，远月表现略强，继续关注后续到港、外盘装置、烯烃项目动态等。甲醇下游原料库存偏高，在途库存也多，节前备货逐渐进入尾声，部分近期有压车现象，下游备货情绪将有所放缓，关注主力合约期价在2500元一线的阻力。

聚丙烯：

周二，华东拉丝主流在7350-7450元/吨，聚丙烯期货主力收盘7456元/吨，下跌63元/吨。供应方面，扬子石化一线PP装置停车检修。库存方面，两油聚烯烃库存51.5万吨，较昨日下降2.5万吨。基差-127元/吨，较前一日走弱16元/吨。油制PP毛利-1210.22元/吨；煤制PP生产毛利-690.25元/吨；甲醇制PP生产毛利-1353.17元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-865.99元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-293.42元/吨。多数下游企业备货完成，但是目前库存压力不大，现货价格下行幅度有限，预计聚丙烯价格震荡整理。

聚乙烯：

周二，华东HDPE现货市场主流价格在8050元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价格9250元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8230元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8264元/吨，较上一工作日下调50元/吨。供应方面，中韩石化30万吨HDPE装置预计1月31日复产。库存方面，两油聚烯烃库存51.5万吨，较昨日下降2.5万吨。基差-120元/吨，较上一日走强18元/吨。油制聚乙烯市场毛利为-647元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为951元/吨。多数下游企业备货完成，但是目前库存压力不大，现货价格下行幅度有限，预计聚乙烯价格维持震荡。

聚氯乙烯：

周二，华东电石法5型料5600-5700元/吨，乙烯料主流参考5800-6000元/吨左右；华北电石法5型料主流参考5530-5600元/吨左右，乙烯料主流参考5800-5970元/吨；华南电石法5型料主流参考5680-5760元/吨左右，乙烯料主流报价在5800-5900元/吨。期货合约收盘5940元/吨，涨13元/吨。基差-315元/吨，较上一日走强25元/吨。装置方面，青松建化12万吨装置预计1月31日开工。国内电石贸易价格出现下调，乌海地区主流贸易价格在2850元/吨。今日PVC期货高开低走，现货市场价格偏弱调整，基差开始走强，估值有向下修复空间，预计PVC价格弱势向下。

尿素：

周二尿素期货价格走势转弱，主力合约收盘价2115元/吨，跌幅1.21%。现货市场小幅上调，各主流地区价格上调幅度10~30元/吨。供应水平持续提升，行业日产量提升至17.28万吨。需求端仍有备货支撑，但现货成交回落较为明显，厂家价格再次提升存在压力。国内部分地区将进入雨雪天气，关注其对尿素物流运输及市场情绪的影响。整体来看，尿素需求支撑力度随着假期临近有所减弱，后期物流停运、下游停工放假不利于企业挺价，预计尿素期货盘面弱势震荡为主，关注高仓单量影响、供应提升速度、需求持续情况及天气情况。

纯碱&玻璃：

周二纯碱期货价格前后走势分化，上午区间震荡，午后快速走弱，主力合约收盘报1933元/吨，跌幅3.3%。玻璃期货价格走势与纯碱雷同，收盘主力合约报1839元/吨，跌幅2.08%。昨日夜盘纯碱、玻璃期货价格均偏弱运行。

纯碱厂家现货报价依旧维持稳定，市场传言部分碱厂报价回落但被证伪。中游贸易商报价仍小幅波动，局部地区下调20~50元/吨，个别地区小幅上调20~40元/吨。基本面来看，纯碱供应水平窄幅波动，昨日行业开工率88.94%。下游企业春节前备货虽仍有跟进但已趋于尾声，后期补库需求支撑力度将明显减弱。当前碱厂产销维持平衡，库存或有下降预期，碱厂报价短期下调可能性不大。整体来看，纯碱基本面新增驱动因素相对有限，盘面进入震荡阶段，日内在商品市场情绪整体偏弱影响下走势偏弱，关注供应变化、需求持续情况及部分地区雨雪天气对物流的影响。

玻璃方面，昨日国内均价稳定在2023元/吨。现货呈现区域分化仍较为明显，沙河、湖北等主流地区仍维持100%以上产销率，但其余地区玻璃产销偏弱。随着假期临近部分地区节前备货逐渐收尾，市场需求或有回落预期。当前玻璃仍处于预期和现实的博弈之中，节前期货盘面逻辑或逐渐走向需求回落的现实情况，且在商品市场情绪整体偏弱影响下短期走势不容乐观，关注现货成交情况及市场情绪变化。