广发期货：焦煤节前观望为主

【期现】现货价格持平，焦煤主力合约环比+22至1726元，基差环比-22元。现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单2160，环比持平；主焦煤沙河驿现货价格折算仓单1901元，环比持平；主焦煤沙河驿现货价格折算仓单环比持平至1935元。

【供给】汾渭样本来看，煤矿端产量环比增加，洗煤厂产量环比下降。其中，原煤产量环比+0.9%，精煤产量+0.4%，洗煤厂端精煤日均产量环比-3.3%。

【需求】焦炭总产量小幅上升，增量主要来源于钢厂。247家钢厂焦炭日均产量环比+0.2至47万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比持平至64.9万吨。

【库存】Mysteel口径来看，焦煤总库存环比+37.7至3506.7万吨。其中，焦化厂环比29.5至1415.8万吨，钢厂环比+34.2至891万吨，港口-32.9至732.1万吨，口岸-20.3至208.9万吨。

【观点】供需双弱，补库接近尾声，盘面受情绪扰动较大。供应来看，汾渭口径下煤矿端产量与开工率均环比下降，主因矿端陆续放假。焦煤总产量-27.76至808.08万吨。其中，原煤产量-18.18至580.64万吨，精煤产量-9.58至227.44万吨。需求来看，Mysteel口径下焦炭总产量小幅上升，增量主要来源于钢厂。247家钢厂焦炭日均产量环比+0.2至47万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比持平至64.9万吨。库存来看，Mysteel口径下焦煤总库存环比+37.7至3506.7万吨。供需双弱下，焦煤总库较去年同期水平增幅明显，补库接近尾声，盘面受情绪扰动较大。操作上，节前观望为主。