华泰期货原油日报20240110：WTI转为近月贴水结构

■要闻与重要数据

1. WTI 2月原油期货收涨1.47美元，涨幅将近2.08%，报72.24美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.47美元，涨幅1.93%，报77.59美元/桶；上期所原油期货2402合约夜盘收涨2.80%，报553.70元人民币/桶。

4. EIA短期能源展望报告：欧佩克+减产将导致2024年第一季度全球石油库存平均减少80万桶/日。

5. 数据显示，俄罗斯去年12月原油产量降幅为减产开始以来最大，下降至957万桶/日。

6、 消息人士称，在沙特将2月面向亚洲的官方原油售价下调至27个月低点后，两家印度国有炼油商正在寻求增加沙特原油的进口。

■投资逻辑

从冬季取暖的情况来看，欧洲、日本等主要用取暖油与煤油的地区整体气温偏暖，取暖度日数HDD比正常年份略偏低，这对于冬季的取暖需求产生不利影响，尤其是中间馏分。从炼厂利润上看，海外炼厂利润虽有回落但仍旧维持偏高水平，中国炼厂利润近期有明显修复，因此从成品油裂解角度上看，近期需求虽然疲软但并未出现大幅回落，当前需求不佳仍主要来自炼厂对原油的买兴不足，尤其是在春节检修即将到来的时间点。

■策略

单边布伦特区间70至95，一季度需求淡季累库，建议买远抛近反套。

■风险

下行风险：俄乌局势缓和，伊核谈判达成、宏观尾部风险

上行风险：主要产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁升级