以投资债券的思维投资股市

■桂浩明

时间来到了2024年的2月份，投资者期待中的股市“春季攻势”并没有出现，虽然在低位指数一度有所反弹，但随后往往又继续下行。面对开年以来大盘的大幅下跌，人们已经不敢想象今年还有没有盈利机会，更多考虑的是如何在随后11个月的操作中，尽可能弥补今年一月份的亏损。一些动作快的投资者，通过投资QDII基金的方式，把资金转向了境外，倒也收获颇丰。但毕竟现在的跨境金融投资渠道有限，QDII基金的规模也受外汇额度的限制，不可能成为主流投资品种。同时投资产品跨境风险也不小，于是，就有人另辟蹊径，提出了以股票红利为着眼点的投资策略。

说白了，人们投资股市，最主要的还是看重股票的成长性。如果业绩能够较快增长，这样即便买入时是溢价的，但因为公司发展够快，在较短时间内就能够把动态市盈率降下来，从而实现超额收益。在经济高速增长时期，企业效益一般也会大幅度提高，在此背景下，优秀公司就有条件实现业绩的倍增，从而推动股价不断上涨。但是，如果经济增长放缓，企业业绩提高的程度也相对有限，此时公司的估值就很难有大的提高，在这种情况下，高市盈率品种就不会太受投资者欢迎，因为它的动态市盈率不那么容易降下来。此时，一些虽然成长性一般，但业绩较为稳定，同时现金流也比较好，并且能够持续稳定地进行现金红利分配的企业，只要其股价合理，在市场上就有相应的吸引力。