展望2024年：全球天然气供需或宽松 亚洲现货均价降幅明显

SHPGX导读：综合国际货币基金组织、经合组织、世界银行、联合国、世贸组织最新预测结果，2024年全球GDP增速将为2.6%，与2023年持平，较2023年初的预测结果下调了0.3个百分点。在波谲云诡的国际形势变化下，天然气市场走势也将更错综复杂，预计2024年全球天然气市场将呈现3个特征。

2024年，欧洲地缘政治冲突短期内难见曙光，由巴以冲突外溢的红海危机愈演愈烈，朝鲜半岛、东南亚等传统地缘政治敏感区域暗流涌动，美国、俄罗斯、欧洲议会等国家和组织将迎来大选，或将进一步加剧国际政治的不确定性。虽然能源短缺状况有所缓解，但世界经济前景在逆全球化浪潮冲击下更趋黯淡。综合国际货币基金组织、经合组织、世界银行、联合国、世贸组织最新预测结果，2024年全球GDP增速将为2.6%，与2023年持平，较2023年初的预测结果下调了0.3个百分点。在波谲云诡的国际形势变化下，天然气市场走势也将更错综复杂，预计2024年全球天然气市场将呈现3个特征。

需求将小幅回暖，供需错位持续修复

虽然面临宏观因素的诸多不确定性，但中国、东南亚等新兴市场国家天然气需求仍将保持中高速增长，并带动全球天然气需求小幅回暖。同时，持续回落的气价提升了天然气与成品油、液化石油气等替代能源的竞争力，持续的全球变暖也有望进一步提振美国、欧洲等地的气电需求。综合标普全球、能源咨询公司伍德麦肯兹、挪威能源咨询公司Rystad等机构的判断，预计2024年全球天然气需求接近4.1万亿立方米，比2023年增长1.5%。其中，亚太地区仍是全球天然气需求增长的主力，在总增量中占比达到半数；欧洲过去两年严格执行了天然气压减政策，已基本建立基于LNG的供需平衡，预计2024年需求量将保持当前水平。

在供应侧，随着资源流向的重新调整，供需结构性错位正逐步修复。俄罗斯天然气产量已连续两年下滑，部分富余产能被压减，同时出口重心由欧洲逐步向中亚/远东和LNG转移，预计2024年天然气产量为6592亿立方米，比2023年增长1.8%；北美和中东天然气产量继续刷新历史纪录，预计美国天然气产量为1.06万亿立方米，比2023年小幅增长0.4%，中东天然气产量为7142亿立方米，比2023年增长1.7%。

LNG需求继续增长，供应侧不确定性增加

在价格回落的推动下，预计2024年全球LNG需求有望延续增长态势，但仍受到宏观经济不振和液化能力瓶颈两方面因素制约。预计2024年全球LNG需求量为4.17亿吨，比2023年增长1.9%。分区域来看，亚洲新兴市场将继续引领全球LNG需求增长，预计2024年LNG需求量为1.44亿吨，较2023年增长超过10%；日本韩国等东北亚传统市场在2024年也将有所回暖，LNG需求量接近1.35亿吨，比2023年增长3.4%；欧洲预计以高库存度过供暖季，夏季LNG采购需求明显回落，预计全年LNG需求量为1.13亿吨，比2023年下降12.2%，也将是2024年国际市场降幅最明显的区域。

2024年供应侧将继续维持低速增长水平，预计全年有毛里塔尼亚Greater Tortue浮式液化天然气 、墨西哥Fast LNG Altamira等一批项目正式投产，年底全球液化能力将达到4.95亿吨/年，比2023年增长7.8%。但LNG Canada、Golden Pass LNG T1等规模较大的项目将集中在2024年下半年投产，2024年实际供应增量有限，预计大部分时段液化产能利用率仍将维持高位。

此外，由于已经运行的LNG项目也存在罢工、故障等计划外检修的可能性，巴拿马、苏伊士两大运河通行因枯水和袭击出现通行瓶颈，2024年供应侧的不确定性较2023年进一步增加。

气价总体回落，三地价格走势出现分化

随着供需结构性错位的不断修复，2024年全球天然气供需格局由平衡趋向宽松，气价整体继续回落，并在供应侧事件扰动下宽幅震荡。

分区域来看，美国由于年内有多个LNG项目投产，LNG出口需求增加，气价较2023年有所上涨，下半年涨幅较明显，预计美国亨利中心价格在2~5美元/百万英热单位波动，全年均价为3美元/百万英热单位，将比2023年增长17%；欧洲2024年淡季补库需求回落，TTF气价缺乏支撑继续下行，价格波动区间为8~14美元/百万英热单位，均价预计为10美元/百万英热单位，将较2023年下降21%；亚洲LNG进口需求增长，但需面临与管道气价格竞争的局面，且亚洲需求与欧洲相比更具弹性，价格降幅更明显，预计全年亚洲现货价格波动范围为7~15美元/百万英热单位，均价接近10美元/百万英热单位，与2023年相比，降幅将达到38%。