Mysteel解读：一月转眼而过，猪价先跌后涨

【导语】1月生猪价格呈先跌后涨趋势，月初，虽供应压力不大，但需求跟进乏力，行情承压走弱；月底随着春节前消费备货拉开序幕，屠宰企业接单量明显上升，养殖场拉涨情绪较浓，恰逢南北各省雨雪、冻雨天气多发，进一步提高市场涨价情绪。

本月猪价先跌后涨，月度规模场出栏计划环比减量，且中小养户尚存在赌年前行情、压栏情况，市场供给压力不大，但需求端元旦后，需求惯性回落，且南方腌腊结束，且距离春节备货还有一段时间，需求端支撑乏力，中上旬猪价整体震荡走弱。由于前期受猪病影响，华东、华中部分地区出现阶段性供给断档现象，叠加南北各省雨雪天气增多，调运多有受阻，且随着春节临近，终端消费备货拉开序幕，屠宰企业接单量明显增加，终端支撑明显转强，刺激猪价在月底大幅走高。虽南方随着返乡人员增多，需求有所减弱，但区域价差持续扩大刺激南方行情亦跟随上涨。

消费备货增多，开工率明显提升

据Mysteel数据监测显示，1月屠宰平均开工率38.55%，较上月提高1.08个百分点，同比上涨28.21个百分点。本月先降后升，南方腌腊结束，但节前各地消费及节前备货增多，带动整体开工率高于上月。元旦过后，南方腌腊趋淡，北方刚性暂时减弱，春节前备货尚早，开工暂时小幅下降。但中旬之后，部分地区气温下降，养殖端挺价情绪增强，白条走货好转，开工又缓慢上升。下旬之后，节日气氛渐浓，毛猪挺价增强，终端消费好转，经销商看涨备货活跃，东北白条外调也有增多，白条呈现量价齐升景象，厂家开工快速提升，月底提升到46.00%以上，逐渐向往年春节前的开工高点靠拢。2月受春节影响，北方屠企节日期间基本停工放假，节后需求消费偏淡，整体开工回升有限，预计2月开工较1月会有季节性的下降。

冻品去库缓慢，库存仍处高位

截止到1月底，国内重点屠宰企业冻品库容率24.39%，较上个月末减少0.31个百分点，月内国内冻品库容率呈小幅下降趋势。中上旬，虽屠宰企业出库积极性较高，但下游深加工企业暂无集中备货意愿，冻品出库相对困难，且由于月中白条价格连续上涨后，下游接受度下降，部分市场存被动入库或轮库现象，冻品库容率变化不大。月底，随着春节临近，白条价格不断上涨，带动冻品小幅涨价，部分地区屠宰企业和冻品贸易商趁机清理冻品库存，冻品库容率窄幅下降。下月，正逢春节假期，冻品市场需求无明显利好，预计国内冻品库容率或窄幅调整。

后市观点

综合来看，短期市场看涨情绪仍较浓，春节前终端备货对或对猪价仍有一定支撑，但下周随着节日临近，节前备货开始收尾，终端需求逐渐转弱，猪价或震荡运行。春节假期后，市场回归正常交投氛围，养殖场出栏陆续恢复，但需求消费节后转淡，进入传统消费淡季，且冻品库存仍处高位，猪价或易跌难涨。