研报 | 铂族金属市场周报2023年第28期
市场回顾
● 现货价格行情
本周，现货铂金开盘价为933.33美元/盎司，最高价为960.97美元/盎司，最低价为907.82美元/盎司，收盘价为924.5美元/盎司，周累计下跌1.03%。现货钯金开盘价为1240.33美元/盎司，最高价为1290美元/盎司，最低价为1221.5美元/盎司，收盘价为1254.5美元/盎司，周累计上涨0.72%。
根据上海华通的数据显示，截至8月4日,99.95%现货铑金进口结算价为1050元/克，与上周持平。99.95%现货钌金进口结算价为113元/克，与上周持平。99.95%现货铱金进口结算价为1180元/克，与上周持平。
本周，上金所Pt99.95收盘报219.69元/克，周累计下跌2.15%。
数据来源：，工商银行贵金属业务部●期货价格行情
本周，铂金期货价格整体呈现下跌态势，从周一的收盘价960.90美元/盎司跌至周五的收盘价929.00美元/盎司，周累计下跌3.32%。在钯金方面，NYMEX钯金期货价格出现了一些波动，但整体同样呈现下滑趋势。从周一的收盘价1,282.00美元/盎司跌至周五的收盘价1,254.50美元/盎司，周累计跌幅为2.15%。
资料来源：Wind，国泰君安期货研究在期货持仓变动方面，截至2023年8月1日，铂金总持仓较上周增加4678张，其中非商业多头方面本周增加1547张，非商业空头持仓有所增加，较上周增加4744张。非商业净多持仓减少3197张，跌幅达20.66%；在净持仓多空前8名占比上，本周铂金方面净持仓多头占比减少0.4%，空头占比减少2.0%。钯金方面，截至2023年8月1日，总持仓增加1946张，其中非商业多头持仓增加361张，空头增加1281张。非商业净多持仓减少920张，降幅达11.01%。在净持仓多空前8名占比上，钯金方面多头占比减少4.1%，空头占比减少0.4%。
● 深度分析与价格预测
截至2023年8月4日，本周NYMEX铂金库存与上周相比稳定，维持在179,361.48盎司。同样，钯金库存也保持稳定，为43,476.69盎司。在现货升贴水方面，本周铂金现货贴水波动较大，周初为升水4.10美元/盎司，但在周三转为贴水13.30美元/盎司，周五以贴水10.00美元/盎司结束本周。钯金现货方面，本周一直处于贴水状态，但幅度在减小，周五以升水3.50美元/盎司结束本周。在ETF持仓量方面，铂金持仓量本周减少了0.75万盎司，全球ETF持仓量截至周五为317.67万盎司。钯金方面，持仓量本周微幅减少0.11万盎司，全球ETF持仓量截至周五为49.69万盎司。
资料来源：同花顺iFind，国泰君安期货研究
受美联储加息影响，贵金属维持弱势格局，铂小幅下降，钯略上涨。随着近日铂价走低，上海黄金交易所铂交易量放大，8月4日单日交易量超过1吨，创下了今年7月以来的新高。上海黄金交易所铂收盘价累计下降4.52元至219.69元/克，日均成交量为469.2公斤，比前一周增长151.2%。国内自由市场铂日均价累计下降4元至224.5元/克，钯日均价上涨4元至332元/克。国内自由市场铑价保持1045元/克，铱价保持1180.5元/克，钌价保持112元/克。
美联储理事米歇尔·鲍曼8月5日发表鹰派言论，称可能需要进一步加息以压低通胀。她预计，可能需要进一步加息才能让通胀率降至设定的2%目标。她还表示，货币政策并未走在“预设路线”上，数据将推动未来的决策。预计近期铂族金属保持区间调整走势。预计近期国际铂价范围为880-1000美元/盎司，钯价范围为1180-1320美元/盎司。预计国内铂价范围为210-240元/克，钯价范围为310-350元/克。
● 政策与新闻点评
1、内蒙古：严格控制化石能源制氢
7月31日，《内蒙古自治区建设国家重要能源和战略资源基地促进条例》获通过，将于今年9月1日开始实施，文件中突出的一点表述为：自治区采取措施推动构建清洁化、低碳化、低成本的多元制氢体系，重点发展可再生能源制氢，严格控制化石能源制氢。
点评：这对内蒙古合成氨和甲醇产业影响很大，为绿氢替代煤制氢合成氨和甲醇腾出来了空间。内蒙古是我国合成氨和甲醇生产大省。有数据测算，内蒙古合成氨中光氮肥的合成使用场景就将为绿氢提供32.4万吨替代空间。内蒙古也是我国甲醇产量最高的省份，可为氢气提供238.4万吨的替代空间。
2、国内最大绿氢项目获备案
8月3日，内蒙古扎鲁特旗发改委就远景通辽风光制氢氨醇一体化项目发布《项目备案告知书》。该项目位于通辽市--扎鲁特旗--通辽市扎鲁特旗鲁北产业园，由远景绿色气体有限公司实施，项目总投资98.4亿元，计划建设起止年限：2024/03至2028/08。项目三期合计将建设300000Nm³/h电解水制氢装置，90万吨/年绿氢制合成氨装置，80000Nm³/h空分装置。
3、20辆丰田Mira上线广州如祺出行网约车平台
8月2日，20辆丰田氢燃料电池车第二代Mirai正式在如祺出行平台上线，为广大用户提供网约出行服务。此次投入运营的Mirai运营区域为广州南沙区。
4、美国二季度氢动力汽车销量创新高
今年二季度，美国各州共销售1076 辆燃料电池汽车，超过2021年第一季度创下的1034辆历史记录，其中丰田Mirai注册量总计1054辆。上半年，加州市场销售了1801辆氢动力汽车，目前加州已有超过1.6万辆氢动力汽车在流通。
5、国氢科技发布“氢腾”2款燃料电池产品
8月2日，国氢科技发布“氢腾”品牌发电燃料电池和空冷燃料电池产品系列，包括分布式发电/热电联供装置、MW级燃料电池电站、空冷燃料电池动力系统、空冷燃料电池电堆等产品。
6、英特派拟在上交所主板IPO上市。
英特派铂业股份有限公司6月29日递交首次公开发行股票并在主板上市招股说明书，日前审核状态变更为“已问询”。本次拟在上交所主板公开发行股票数量不超过6000万股，发行股票数量不低于本次发行后公司总股本的25%。公司预计投入募资10.96亿元，募集资金将用于年产45吨贵金属材料装备生产线技改扩能项目、研发中心项目、信息化能力提升建设项目、补充流动资金项目。公司主要从事贵金属装备及相关材料的研发、生产、销售和服务，同时提供贵金属贸易服务。公司于2020年、2021年及2022年分别实现营业收入10.28亿元、14.15亿元及17亿元；分别实现归母净利润2.02亿元、8890.6万元及1.04亿元。报告期内，公司综合毛利率分别为19.01%、15.69%和13.84%。公司毛利率出现波动，主要由于业务结构变化及贵金属原材料成本变化所引起。
7、金川集团铜业有限公司铜阳极泥火法系统提升改造项目顺利点火投产。
8月2日，金川集团铜业有限公司铜阳极泥火法系统提升改造项目顺利点火投产。铜阳极泥火法系统技术提升改造项目是金川集团2022年立项的重点技改项目，主要针对铜业有限公司银硒生产线卡尔多炉产出的熔炼尾料及吹炼尾料、铅铋合金生产线产出的熔析尾料、铂族金属生产线产出的铂族精炼尾料以及外购相似料，利用侧吹熔炼工艺综合回收其中的有价金属。该项目总投资7618万元，于2022年9月启动建设，2023年7月底完成建设并通过各级验收。此次铜阳极泥火法系统技术提升改造项目的顺利点火投产，标志着金川贵金属资源综合回收利用进入了新阶段，打通了系统内部堵点，打破了前期制约各类贵金属中间难处理物料变现的瓶颈，对压降存货、提高稀有贵金属收率、提质增效具有重要意义，也为公司持续打造国内贵金属生产线最完整、技术水平领先企业奠定了坚实基础。铜业有限公司将不断深入研究贵金属产业链的延链、补链、强链措施，为“十四五”打造千亿铜业、助力集团再造一个“新金川”再立新功。
● 拓展阅读
铂族金属在氢经济发展中的作用
铂族金属和氢几乎是密不可分的——无论在工业应用中生产、运输或使用氢，铂族金属通常都会涉及其中。因此，当世界应对脱碳、保障能源安全以及发展下一代高价值制造业的三重挑战之际，铂族金属表现出了巨大的发展潜力。特别是铂、铱和钌独特的化学和物理性质，使它们非常适合大规模低碳制氢的催化反应，并将氢转化回能源，用于广泛的终端用途。
为了应对气候变化，并在2050年之前实现二氧化碳净零排放，国际可再生能源署估计，到本十年末，全球可再生能源的部署量需要增加约3.5倍。简而言之，这意味着能源结构中的可再生电力的比例将大大增加。铂族金属不仅只在氢的生产方面做出重大贡献。绿氢需要储存和运输。要大规模使用它的最有前景的方法是使用铂族金属作为催化剂将氢储存在传统广泛使用的化学品中，包括有机溶剂和氨，然后将氢释放到有需要的地方。像Hydrogenious、Chiyoda和Amogy这样的公司在这些新型氢储存解决方案中处于领先地位，这些解决方案都使用了铂族金属。铂族金属需求不可或缺的来源，也是多年来被广泛关注的目标，无疑是用于燃料电池中的铂(和钌)，这些燃料电池主要用于汽车，也用于固定式发电。燃料电池重型卡车，叉车等细分市场运输工具，以及日益增长的乘用车部署，都已实现了商业化应用，带来了大量的铂金需求。根据三菱的预测，到2030年，每年在各种氢应用中使用的铂族金属将接近100万盎司。这将有助于推动铂、铱和钌市场在未来进入短缺状态。
● 免责声明
本报告由中国工商银行贵金属业务部、国泰君安期货、香橙会研究院、安泰科、世界铂金投资协会五家机构共同撰写完成。
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