市场消息平淡　铝价或继续维持窄幅震荡

【导语】2023年以来国内铝价继续维持窄幅震荡走势。国内需求恢复不力，国际需求显疲软，各地库存持续累库，宏观影响减弱，铝价长期保持窄幅震荡走势。

2023年以来，铝价持续保持窄幅震荡走势，基本维持在18000-19000元/吨之间运行。截至3月14日国内现货铝价为18280元/吨，较去年年底下降390元/吨，跌幅为2.09%。年初铝价仅有一个交易日超过19000元/吨，有4个交易日低于18000元/吨，运行走势稳定，基本维持2022年下半年运行区间。

铝价能够长期维持窄幅震荡走势的原因主要有三点。首先，市场需求长期保持弱势态势，经历了若长时间的政策转换，国内市场基本恢复正常，但终端市场销售乏力，以汽车市场为例，整个一月份产销呈现同环比双双下滑的趋势，而房地产市场并未出现很好转变，春节过后整个外贸需求显示出疲态，沿海外贸订单下滑，市场需求不佳拖累下铝价上涨动力不足；再次，供应变得宽松，对铝价支撑下滑，年初国内社会库存长期保持四十万吨的低位水平，但春节过后，库存连续累库，累库走势持续至今，且仍有继续增加的走势，库存量已超过较往年同期水平，且年内贵州、云南等地多次减产，但并未改变累库走势，供应宽松也拖累铝价的向上运行；第三、成本支撑下铝价难以向下发展，近期国内电解铝成本依旧在17000-18500元/吨左右，成本的支撑也极大的压缩了铝价向下发展的空间；第四、宏观面扰动不断，尤其美联储加息预期对市场扰动较频繁，整体对铝价的影响偏弱势，但使得铝价在短期内出现波动。

综上，供强需弱影响下，铝价向上运行乏力，成本支撑下向下空间不足，再加之宏观面不断扰动，使得铝价长时间保持窄幅震荡走势。

后市来看，需求恢复力度依旧偏弱，而供应面虽然依旧存在变数，但供强需弱的态势或将维持，而成本方面原材料价格变化有限，无法对价格走势产生较大影响，而宏观面美联储加息预期在出现银行破产的影响下有所降温，但美国通胀水平依旧未达到目标，加息进程或依旧持续，大宗商品后期依旧承压，因此在需求未有大的转变前，铝价或继续维持窄幅震荡走势。具体来看：

铝厂减产或依旧会出现，但整体影响不会太大。供应方面，由于西南地区依旧处于枯水期内，用电压力仍旧存在，四川铝厂复产进程缓慢，部分厂家或将在5月份才能恢复全部产能运行，而云南地区由于产能持续增加，用电压力不减，后市仍旧存在减产的可能，但整体来看，地区性减产并不会对整体供应产生较大影响，近期库存持续累库的走势或仍旧持续一段时间。

需求短期仍显弱势，铝价向上动力仍不足。终端市场，汽车市场虽在二月份产销出现反弹，但对铝市整体需求提升仍旧有限，而房产市场虚热，恢复形势难说有力，外贸形势持续弱势，加工厂订单量持续弱势，整体市场需求仍旧处于弱势恢复期，难言对铝价的形成有力的拉动。

成本稳定为主，对铝价影响有限。近期来看，氧化铝价格部分地区出现小幅下滑，但整体价格依旧以平稳运行为主，而其他辅料近期波动不大，整体电解铝成本水平较前期调整有限，仍旧以平稳运行为主，而主要原料氧化铝及电价水平在短期出现显著变化的可能较小，因此成本端对铝价的影响或有限。

整体来看，后市价格出现明显变化的契机仍旧在需求的变化，在需求未出现显著变化之前，铝价或依旧维持窄幅震荡的走势，或继续在18000-19000元/吨之间运行。